Что такое ПИФ (Паевой Инвестиционный Фонд) и как он работает? | Biznes-Transformator

После распада СССР на отечественном рынке начали появляться западные инвестиционные инструменты. По мнению экспертов Biznes-Transformator, одним из самых перспективных вариантов считается ПИФ. В 2021 году в России зарегистрировано свыше 1,000 паевых инвестиционных фондов. 

Понятие ПИФ

Инструмент идеально подойдет новичкам, желающим начать инвестиционную деятельность в акции, облигации, валюты, драгоценные металлы, недвижимость и другие активы. У них нет опыта в заключении прибыльных сделок, поэтому надежнее передать свой капитал в доверительное управление профессионалам. Эксперты Biznes-Transformator подготовили классификацию ПИФов, советы по их выбору, составили список прибыльных кейсов. 

Что такое ПИФ?

Это форма инвестиционной деятельности появились на рубеже XVI-XVII столетий. Уже тогда люди знали, что такое паевой инвестиционный фонд и как на нем можно заработать. Конечно, тогда форма этих сообществ была немного иной, но общие принципы и цели ничем не отличались. ПИФ – аббревиатура, которая расшифровывается как «Паевой инвестиционный фонд». Это форма заработка на инвестициях. 

В фонде объединены деньги инвесторов. Опытные управляющие создают диверсифицированные портфели для стабильного заработка. Прибыль распределяется между участниками пропорционально их вкладу. Эта форма инвестиций – промежуточное звено между прямыми, непрямыми и коллективными вложениями. 

Паевые инвестиционные фонды вкладывают в разные активы:

  • Акции и облигации.
  • Драгоценные металлы, сырье и энергоносители.
  • Валюты.
  • Недвижимость. 

Руководит фондом управляющая компания. За свои услуги она взимает определенную плату. Размер этой комиссии согласовывается предварительно. УК получает свои дивиденды вне зависимости от результатов работы фонда. Даже если инвесторы потеряли часть капитала, они все равно обязаны оплатить комиссию. Никто не гарантирует 100% доход. 

Эксперты Biznes-Transformator предупреждают, что понятие, порядок открытия, функции и обязанности ПИФов указаны в ФЗ 156 РФ «Об инвестиционных фондах». Это не юридическое лицо в привычном понимании, а имущественный комплекс. Все его активы сформированы на деньги инвесторов. Они передают их управляющей компании в доверительное управление для преумножения капитала. 

Имущество инвестфондов – коллективная собственность пайщиков. По закону, они не могут потребовать выплату активов в натуральном виде. Пайщики получают свои дивиденды в денежной форме. 

В среднем комиссия управляющей компании варьируется в диапазоне – 0,5%-5%. Именно такую оплату взимает организация «Возрождение». Итоговый размер вознаграждения определяется от объема активов. Есть дополнительная фиксированная комиссия – 1,5%. Пайщики могут получить до 3% скидки, если решат продать свою долю в инвестфонде.

Инвесторам из РФ предстоит уплатить налог на прибыль – 13%. Он взимается после выхода пайщика из инвестфонда. Если вкладчик владеет долей на протяжении более трех лет, а ее оценочная стоимость не превышает отметку в 125,000 рублей, тогда можно получить налоговую скидку. УК самостоятельно решает все вопросы, связанные с налогообложением. Происходит это после окончания срока действия фонда или продажи пая. 

Естественно, что государство контролирует деятельность ПИФов. Занимается этим специальное ведомство – Федеральная служба финансовых рынков. Для увеличения уровня безопасности, все деньги инвесторов хранятся в сертифицированных депозитариях. Все УК и пайщики заносятся в реестр.

Виды паевых инвестиционных фондов

С понятием ПИФ разобрались. Теперь необходимо ознакомиться с классификацией. Принято выделять около 30 основных видов инвестфондов. Их количество напрямую зависит от используемого критерия классификации. Пожалуй, самая популярная система построена на трех ключевых признаках:

  1. Временные периоды для покупки, обмена пая и выплаты дивидендов.
  2. Структура активов.
  3. Вид инвестиционной деятельности.

Виды ПИФов перечислены в ФЗ №156 «Об инвестиционных фондах», который был принят 29 ноября 2001 года. Теперь можно рассмотреть конкретные группы фондов. Начнем с первого признака – временные периоды для операции с долями. По этому критерию принято выделять следующие типы паевых инвестиционных фондов:

  • Открытые – операции с паями могут проводиться каждый день без ограничений по времени. 
  • Интервальные – УК определяет специальные временные слоты, в течение которых можно заключать сделки. Эти периоды называют интервалов. Их всего 4 в году – 1 раз в квартал (каждые 4 месяца). Стоимость доли обновляется каждый месяц и после окончания интервала. 
  • Закрытые – УК создает ПИФ на установленный срок. В течение него приобретение паев не осуществляется. Например, фонд для инвестиций в недвижимость был создан на 5 лет. Управляющая компания сделает выкуп паев инвесторов только после истечения обозначенного срока. Если правилам ПИФа не запрещено, то доли можно покупать/продавать, заключая сделки с другими инвесторами. 

Структура активов, в которые будут вкладываться деньги, зафиксирована в правилах фонда. Она нередко указывается в самом названии ПИФа. На российском представлен широкий ассортимент фондов с диверсифицированным портфелем. Типы ПИФов по активам:

  • Валютные.
  • Фондовые (акции, облигации).
  • Смешанные.
  • Ипотечные.
  • Фонды недвижимости. 

По своей направленности они могут быть ориентированы на различные сегменты российской экономики. Например, некоторые из них предусматривают инвестиции в ценные бумаги зарубежных эмитентов. Это могут быть акции частных компаний или долговые бумаги государственного типа. 

Эксперты Biznes-Transformator уверены, что глубокое понимание классификации дает возможность правильно выбрать фонд для инвестиционной деятельности. На российском рынке наибольшей популярностью пользуются открытые и закрытые ПИФы, поэтому есть смысл рассмотреть более подробно работу с ними. 

Виды ПИФов

Закрытый паевой инвестиционный фонд

В федеральном законодательстве используется термин ЗПИФ для обозначения этого типа фондов. Ключевые признаки закрытого вида:

  • Пайщики сохраняют право погашения, но только после окончания срока действия ЗПИФа.
  • Собрание пайщиков – ключевой орган управления, который принимает решения о работе инвестфонда.
  • Владельцы долей могут получать дивиденды от передачи в доверительное управление имущества ЗПИФа.
  • Оплата паев разрешена в не денежном эквиваленте, разрешено использование других видов имущества.
  • Уникальный алгоритм, позволяющий вести и публиковать отчеты.
  • Специальный порядок оповещения о достижениях фонда. 

Перечисленные признаки ЗПИФов определяют их ключевые задачи – консолидация средств и управление ими. УК сохраняет право вкладывать деньги в активы с низким уровнем ликвидности. Владельцы долей также получают управленческие функции. Пайщики могут поменять УК, если соберут необходимое количество голосов. Подобные трансформации происходят, если фонд убыточный. 

Российским законодательством предусмотрено, что минимальный срок передачи активов в доверительное управление может составлять не менее трех лет. Максимальная продолжительность – 15 лет. Пайщики сохраняют право продавать свои доли третьим лицам. 

ЗПИФ обладает следующими преимуществами:

  • Возможность снизить налоговую нагрузку на бизнес. 
  • Активы дополнительно защищены от кредиторов. Вносить имущество в ЗПИФ, разделять его или выплачивать в натуральной форме нельзя. 
  • Упрощенная система ведения предпринимательской деятельности. Механизм ЗПИФ улучшает его структуру. Такая форма организации является аналогом холдингов. У них более сложная структура. Холдинги начали появляться в России еще в 90-х. В течение продолжительного отрезка времени эффективность бизнес-структур снижалась. Сегодня есть возможность создать единый центр для решения инвестиционных задач. Именно в качестве него и будет выступать ЗПИФ. 
  • Минимизация финансовых рисков. Закрытые фонды – отличный инструмент для страховки. Особенно, если речь идет о строительных и венчурных проектах. ЗПИФ выгодны своей локализацией. Поэтому риски снижаются. Проект обособлен от остальных бизнес-структур. Одновременное вложение в несколько инвестфондов позволяет диверсифицировать риски. 

Открытый паевой инвестиционный фонд

Популярен в России и СНГ. Открытый ПИФ дает возможность покупать, и продавать доли без ограничений по времени. Стоимость пая устанавливается с реальной ценностью активов, входящих в его состав. Открытые фонды отличаются высокой ликвидностью. Инвестор может стать частью УК, выйдя из состава пайщиков. Недостаток – управляющая компания лишена возможности корректировать процентное отношение активов разных видов. Она работает в соответствии с положениями декларации об инвестициях. 

Все фонды открытого типа являются одними из самых крупных участников рынка ценных бумаг. Объем инвестиционного портфеля может вызвать сложности с закрытием позиций. Это опасно в ситуациях, когда начинается ценовой обвал. УК попросту не успевает продать активы, чтобы зафиксировать риски. Инвесторы могут самостоятельно закрыть пай в момент обвала. 

Управляющая компания обязуется по запросу инвесторов погасить пай. Из-за этого возникают сложности с реинвестированием средств в перспективные активы, которые начинают расти в цене на фоне всеобщего обвала. В результате открытые фонды демонстрируют меньше показатели доходности, чем закрытые. 

Открытые инвестфонды популярны среди российских инвесторов. Самые популярные ПИФы работают именно по такому принципу. По данным Национальной лиги управляющих, в 2021 году тройка лучших открытых инвестиционных фондов выглядит следующим образом:

  • Уралсиб – более 9 млрд рублей.
  • Добрыня Никитич – свыше 6,5 млрд рублей.
  • Илья Муромец – 5,7 млрд рублей. 

Эксперты Biznes-Transformator сообщают, чтобы купить хотя бы одну долю в одном из перечисленных фондов, нужно иметь стартовый капитал в размере 8,000-15,000 рублей. Конечно, минимальный порог входа может меняться. Все зависит от правил, установленных управляющей фирмой. 

Классификация ПИФов

Что такое интервальный паевой инвестиционный фонд

Такие фонды позволяют инвесторам делать коллективные вложения, обмен и продажу долей в строго установленные нормами УК временные рамки. Эксперты считают, что ИПИФ – идеальный инструмент для частных инвесторов, готовых к долгосрочным вложениям – от двух лет и более. 

Интервальные фонды обладают высоким уровнем доходности. ИПИФы при этом не пользуются популярностью на отечественном рынке. В России их не больше 15% от общего количества паевых инвестфондов. Эксперты считают, что низкий уровень востребованности обусловлен неготовностью населения к долгосрочным инвестициям. Отсутствие возможности моментальной продажи доля или ее погашения отпугивает вкладчиков. 

Теперь поговорим о принципах их работы. Покупка и погашения происходит в установленные временные слоты – преимущественно они длятся 14 дней. Такие окна открываются ежеквартально. Некоторые фонды открывают слоты каждый полгода или всего лишь один раз в 12 месяцев. 

ИПИФ открывает возможности для вложений в ценные бумаги с относительно небольшой ликвидностью. При этом доходность инвестиций довольна высока. Точно определить минимальный порог входа очень тяжело. Зачастую минимальная цена доли начинается от 1,000 рублей. Интервальные инвестфонды доступны всем категориям частных инвесторов. Некоторые УК завышают минимальный порог входа – от 10,000 рублей. Однако это скорее исключение, чем правило. 

ИПИФы создаются для фондовых инвестиций. Деньги направляются в акции. Иногда в целях диверсификации портфеля часть средств направляется в облигации. Схема работы инвестфонда:

  1. Инвестор переводит деньги, что купить долю.
  2. Управляющая компания вкладывает их в разные активы (преимущественно ценные бумаги).
  3. Прибыль распределяется между пайщиками пропорционально их вкладу. 

Принцип работы практически ничем не отличается от других фондов. Главное отличие – регламентированный 14-дневный период для покупки и погашения доли. 

Принято выделять индексные интервальные фонды. Они отличаются своей простотой. Частные инвесторы смогут следить за их результатами. Инвестиционный портфель формируется по структуре фондового индекса. За счет этого происходит экономия времени, зачастую необходимо для анализа рыночной ситуации. В основном российские индексные фонды формируются по ММВБ. Пайщики смогут проводить сделки на протяжении 14-дневных слотов каждые 3 месяца. Если инвестор решит продать долю раньше положенного срока, тогда ему предстоит заплатить штраф. 

Как работает паевой инвестиционный фонд

Управляющие компании используют ПИФы для консолидации денег. Вкладчики передают капитал фонду в доверительное управление. УК формируют инвестиционный портфель и зарабатывают деньги. Средства вкладываются в активы разных групп: драгоценные металлы, акции и облигации, валюты, недвижимость. Инвесторы покупают паи – это ценные бумаги паевых инвестиционных фондов, точнее их аналог, который еще принято называть долей. 

Принцип работы ПИФа

Право владение паем обозначает долю инвестора в портфеле. Можно сразу купить несколько паев. Стоимость долей, как и доступное их количество для приобретения напрямую зависит от стартового капитала. Паи можно продавать и закладывать. Все инвестиционные сделки заключает УК – управляющая компания, которая специализируется на финансовой деятельности. 

Ежедневно стоимость пая может меняться. Цена зависит от вектора движения котировок активов, входящих в состав портфеля. Основная цель УК – вкладывать деньги в такие инструменты, что общая стоимость портфеля постоянно росла, а инвесторы получали пассивный доход. 

Зарабатывать на вложениях в ПИФы можно тремя способами:

  1. Начисления дивидендов в случае роста стоимости активов, входящих в портфель. Периодичность выплат определяют администраторы фонда. Она известна еще до покупки доли.
  2. УК продает активы из-за динамичного роста их стоимости. Доход от этой сделки передается пайщикам одним платежом. 
  3. Доход, полученный от продажи доли. Это может быть погашение самой УК или перепродажа пая другому инвестору. 

Управление ПИФами 

Чтобы инвестиции приносили стабильный доход, нужно правильно выбрать УК – это юридическое лицо, которое принимает активы от пайщиков в доверительное управление. Именно от компетентности этих специалистов будет зависеть заработок. Крайне важно выбрать надежную организацию. 

Эксперты Biznes-Transformator предупреждают, что вы передаете управляющей компании свои деньги. К сожалению, в этой сфере крайне мошенников. Сохранность инвестиций зависит от надежности организации. Управление паевыми инвестиционными фондами – сложная работа. Далеко не каждая УК справляется с этой задачей надлежащим образом. 

Выбирая управляющую компанию, нужно обращать внимание на следующие факторы:

  • Общую стоимость финансовых активов, находящихся под управлением компании. 
  • Историю доходности инвестфонда. Тщательно изучите статистику за все года работы организации, оцените ежегодную результативность. 
  • Размер комиссии. За работу управляющих нужно платить определенный процент от прибыли. Естественно, что чем он меньше, тем выгоднее ПИФ. 

Управление активами ПИФов оценивается специалистами УК. Они самостоятельно определяют размер вознаграждения. На размер комиссии влияет:

  • Объем инвестфонда.
  • Имидж и репутация управляющей фирмы.
  • Уровень конкуренции в нише.
  • Состояние рынка, в активы которого планируются инвестиции.
  • Опыт работы. 

Эксперты уверены, что есть несколько ключевых закономерностей при определении размера комиссии. Чем больше активов в ПИФе, тем ниже размер вознаграждения. За управление активами паевых инвестиционных фондов, работающих с недвижимым имуществом, придется платить больше. Их УК намеренно закладывают более высокий процент из-за особенностей данной индустрии. Нужны специалисты, которые займутся поиском покупателей недвижимости и арендаторов. Расходов больше. 

С этой позиции работать с акциями и облигациями гораздо проще. Нужно просто нанять опытных трейдеров, умеющих заключать прибыльные сделки. В этой сфере всегда работает простой принцип: чем больше штат сотрудников УК – тем выше комиссия. 

ПИФы плюсы и минусы

У каждого инвестиционного инструмента есть преимущества и недостатки. ПИФы – не исключение. Выбирая способ пассивного дохода, нужно внимательно оценить все сопутствующие риски. Плюсы и минусы паевых инвестиционных фондов напрямую вытекают из их особенностей. Если не углубляться, то ПИФ – подходящий инструмент для частных инвесторов, желающих защитить капитал от инфляции и получить дивиденды, не вникая в тонкости финансовых рынков. 

Плюсы ПИФов

Начнем с сильных сторон. Основные преимущества паевых инвестиционных фондов:

  1. Высокая доходность. Инвестфонды способны обеспечить инвестору внушительную прибыльность. Вложения в них более эффективны, если сравнивать с консервативными инструментами: открытие банковского депозита, покупка валюты или облигаций. Доходность зависит от УК и сегмента, на который она ориентирована. 
  2. Отсутствует необходимость самостоятельно изучить тонкости работы на финансовых рынках. Пайщику не нужно тщательно изучать и анализировать рынки, ведь всем этим занимается УК. Управляющая фирма работает над снижением рисков, формированием инвестиционного портфеля. 
  3. Полноценная отчетность. Компания, которая управляет фондом, будет ежемесячно присылать отчеты. Они публикуются на официальном сайте организации. Все пайщики смогут с ними ознакомиться. В отчетах указан актуальный состав портфеля, можно проследить, какие активы появились в нем, а от каких инструментов УК отказалась. 
  4. Защита интересов инвесторов. УК невыгодно, чтобы фонд обанкротился. Поэтому интересы пайщик защищены, к тому же их деньги хранятся в специальных депозитариях. Постоянные банкротства негативно отразятся на репутации организации. В какой-то момент она попросту не сможет привлечь новых инвесторов. УК зарабатывает на проценте от прибыли. Чем больше объем активов, тем выше профит. УК не может быстро распродать портфель, даже если захочет. На совершение подобного рода операций требуется предварительное разрешение от депозитария. УК придется предоставить объяснения. Такой механизм гарантирует защиту. 
  5. Отсутствие риска уплаты неустойки. Дополнительные расходы оплачивает управляющая компания. 
  6. Фиксированные расходы. Комиссия УК указана в договоре. В соглашении есть информация о лимитах расходов: услуги депозитариев, регистрационных ведомств, аудиторов. Когда УК тратит больше денег, чем положено, фирма обязуется возместить разницу. 
  7. Можно сменить УК. Если инвесторам не нравится, выбранная стратегия, они могут проголосовать за то, чтобы назначить новое руководство. Такие решения принимаются на собраниях пайщиков. 
  8. Изменение пая. Можно поменять доли в разных фондах, принадлежащих одной УК. 

Преимущества ПИФов довольно существенные, но нельзя игнорировать и недостатки.

Минусы ПИФов

Основные недостатки, которые необходимо учесть новичкам:

  1. УК не гарантирует 100% доходность вложений. Нужно понимать, что стоимость доли может снизиться. Риски – неотъемлемая составляющая инвестиционной деятельности. Никто не мог спрогнозировать COVID-19 и обвал фондовых рынков. 
  2. Рост комиссий. ЦБ РФ постепенно ужесточает правила регулирования рынка ПИФов. Управляющим компаниям приходится увеличивать штат сотрудников, поднимать зарплаты. Конечно, все свои расходы они вкладывают и в итоговую комиссию, которую платят инвесторы. Например, в 2015 году УК из 5 человек могла вести 8 ЗПИФ, переводя в казну по 50,00 рублей за каждый. По состоянию на 2021 год этот показатель увеличился втрое. К тому же возросли штрафы. 
  3. Высокий порог входа в ЗПИФ. В законах ничего не сказано относительно того, с какой суммы нужно начинать. По закрытым фондам – от 250,000 рублей. Вложить в открытые ПИФы можно меньшую сумму – от 5,000 рублей. 
  4. Депозитарий, регистратор и аудитор – все они работают на УК. Депозитарий контролирует, чтобы все интересы пайщиков соблюдались, но деньги ему платит именно управляющая фирма. По аналогичному принципу работают регистратор и аудитор. Это открывает пути для махинаций. УК может договориться с оценщиком об увеличении стоимости портфеля, чтобы получить больший процент. От этого потеряют инвесторы. 
  5. Лицензированные риски. Компания, контролирующая деятельность фонда может потерять свою лицензию. В таком случае пайщикам придется самостоятельно искать новую УК. Если профильные ведомства аннулируют лицензию аудитора или депозитария, то работа всей организации будет парализована. Никакие вопросы рассматриваться не будут. Даже провести собрание пайщиков не получится. 

ПИФы риски

Все денежные вложения напрямую связаны с рисками. Однако их размер зависит от используемой стратегии, портфеля, рынков. Основные риски паевых инвестиционных фондов:

  • Рыночные. Цена пая может обвалиться вследствие изменений на фондовом рынке. Иногда такие события невозможно предвидеть.
  • Операционные. Сотрудники УК – это люди. Они могут случайно или умышленно допускать ошибки, в результате которых может снизиться стоимость доли.
  • Бизнесовые. Компания может резко изменить политику управления, например, начать действовать более агрессивно. Из-за этого может упасть цена портфеля.
  • Криминальные. Некоторые УК умышленно создаются мошенниками для обмана инвесторов. Поэтому нужно сотрудничать только с проверенными организациями.
  • Глобальные. Непредвиденные и форс-мажорные обстоятельства. Например, во время финансовых кризисов происходят обвал на фондовых рынках, обесцениваются валюты. Могут быть и локальные кризисы, связанные с нестабильной политической обстановкой внутри конкретной страны. 

Теперь вы знаете, что такое ПИФ, какие риски вложений присущи этому способу заработка. Уровень потенциальной доходности во многом зависит от категории инвестфонда. Чем более рискованный вид ПИФа, тем выше размер потенциальной прибыли. Индексные фонды – самый рискованный вариант. Затем идут акции и смешанные вложения. 

Зачем нужные паевые инвестиционные фонды

ПИФ – инвестиционный инструмент. Он открывает доступ к профессиональному управлению разными портфелями. Каждый пайщик участвует в распределении прибыли инвестфонда. Размер его вознаграждения пропорционален вкладу. Управляющие компании, создающие ПИФы, инвестируют деньги в различные активы. Они делят профит с вкладчиками, взимая процент за оказанные услуги. 

Прибыльность активов фонда напрямую влияет на его ценность. Владельцы долей могут закладывать их или продавать. Паевые фонды дают возможность частным инвесторам зарабатывать на вложениях в акции, облигации, драгметаллы и другие активы. Далеко не ко всем из них физические лица имеют полноценный доступ. 

Теперь вы знаете, что такое ПИФы, зачем они нужны, каковы их сильные и слабые стороны. Остается только принять решение относительно целесообразности таких вложений. 

Заключение

Паевые инвестиционные фонды начали появляться в России в начале 90-х. Несмотря на их высокую доходность по сравнению с консервативными инвестиционными инструментами, большая часть населения с недоверием относится к такому источнику пассивного заработка. Хотя если выбрать надежную УК, тогда вполне реально получить ощутимый профит, не погружаясь в тонкости работы на финансовых рынках.